杰罗姆·鲍威尔将接替珍妮特·耶伦出任美国联邦储备委员会主席，预计将延续她逐步退出经济刺激措施的政策。但这究竟意味着什么？央行行长扮演什么角色？为什么他们只需一句话就能撼动整个金融市场？本文将简要介绍中央银行的实际运作方式、它们为何在现代经济中如此重要，以及未来可能如何演变。
中央银行究竟做什么？
美联储等中央银行设定官方利率，以支持经济平稳增长。这是它们最重要的任务之一，因为利率决定了借贷资金的成本。例如，利率上升时，住房贷款以及其他债务（如商业贷款）的成本也会增加。因此，买房的人会减少，人们借钱投资企业的意愿也会降低，经济随之放缓。为了刺激经济，中央银行可以下调官方利率，使借钱成本降低。借贷随之增加，经济也会加快步伐——至少理论上如此。
这为什么重要？
经济增长与就业直接相关。一般来说，增长越快，就业岗位越多。但如果经济增长过快，就可能过热。人们承担过多债务，可能无力偿还。中央银行投放的货币过多，物价就会涨得太快。最糟糕的情况下，货币供给过剩会导致通货膨胀失控。例如，20世纪20年代初，德国政府试图通过印钞摆脱第一次世界大战债务，恶性通货膨胀随后重创德国经济。通胀最严重时，顾客喝两杯咖啡的工夫，价格就涨了。许多历史学家认为，这种经济动荡为法西斯主义的崛起铺平了道路。
央行行长如何暗示未来加息？
投资者通常希望央行行长行事稳健、可预测。他们需要了解未来动向，以便据此规划投资。如果利率意外变动不断冲击整个经济，让人措手不及，企业就难以经营，投资组合也难以管理。因此，许多央行行长会尽量提前发出加息或降息的信号（尽管有时也会突然出手）。成功解读他们含蓄的警示，本身就是一门艺术。
例如，让-克洛德·特里谢在2003年至2011年担任欧洲中央银行行长期间，常说央行需要对通胀保持“警惕”。每当他稍稍调整措辞，表示需要“高度警惕”时，投资者凭借经验就知道这意味着即将加息，往往就在下个月。因此，欧元通常会在这一表态公布后立即下跌——仅仅因为多了一个词。特里谢的继任者马里奥·德拉吉也曾用“警惕”一词来暗示货币政策行动（在他的情况下，是为了刺激而非抑制经济），市场也随之作出反应。
中央银行还承担哪些职责？
美联储等中央银行通过买卖债券来增加或减少货币供应量。流通中的货币越多，借贷就越容易。中央银行还管理外汇储备，并充当最后贷款人。它们决定银行可以放贷多少，以及必须留存多少资金。降低准备金要求——即银行必须持有的资本比例——也能刺激经济，因为这会释放资金用于贷款。
自2008年金融危机爆发以来，中央银行采取了一系列非常规措施来提振经济增长。它们通过从商业银行购买债券向其注入资金，希望银行随后将这些资金贷给投资者。欧洲和日本的中央银行已将基准利率降至零以下，实际上是在惩罚储蓄而非发放贷款的银行。
鲍威尔接掌美联储之际，央行行长正承受压力，最终需要让经济回归较为正常的状态，因为超低利率从长远看会损害经济。它们会扭曲储蓄和借贷行为，并使中央银行在重大危机来袭时没有回旋余地。
中央银行一直都这么重要吗？
可以说，中央银行在现代全球化经济中发挥着格外重要的作用：主要经济体一次加息的影响会波及全球。另一方面，自中央银行诞生以来，它们就一直影响着全球政治和经济。世界上最古老的中央银行瑞典国家银行成立于1668年，不久后便为一场对丹麦的战争提供了资金。
那么，中央银行无所不能吗？
既是，也不是。央行决策会影响经济，但其他因素同样重要。熟练的劳动力、技术创新、良好的基础设施以及平等机会的获得，对于实现强劲、健康的增长至关重要，这里仅举几个显而易见的因素。
鲍威尔是如何获任的？他在新职位上面临哪些主要挑战？
在美国，美联储主席由总统任命。奥巴马总统任命了耶伦，特朗普总统任命了鲍威尔。鲍威尔受过律师训练，自2011年起担任美联储理事。在耶伦任内，美联储四次上调基准利率，并逐步着手退出经济刺激措施。预计鲍威尔将大体延续这一政策，逐步让利率回归较为正常的水平。
